進入12月份后，季節(jié)性需求淡季特征更加明顯，年底資金壓力是不可繞過去的坎;但也有值得期待的事兒，進一步降息、降準的全面穩(wěn)增長利好預(yù)期、即將召開的中央經(jīng)濟工作會議將定調(diào)明年目標，消失幾年的鋼材冬儲有望迎來轉(zhuǎn)機，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認為，12月份的鋼鐵市場，在一片蕭條之中，也有值得期待的亮點閃現(xiàn)。對于12月份國內(nèi)鋼材市場價格會如何走，筆者將從利好、利空兩個方面做大致的預(yù)測。

【刺激12月鋼市向好的積極因素分析】

鋼廠生產(chǎn)降低，12月生產(chǎn)信心指數(shù)下降，供應(yīng)壓力緩解。從相關(guān)機構(gòu)最新發(fā)布的11月份鋼鐵PMI指數(shù)來看，11月份鋼鐵PMI僅為為43.3%，繼續(xù)回落至9個月以來最低，且連續(xù)7個月降至50%榮枯線以下;與生產(chǎn)相關(guān)的新訂單指數(shù)、采購指數(shù)均在持續(xù)回落;加上年底鋼廠資金緊張加劇、環(huán)保新政即將發(fā)布等因素影響，預(yù)計12月份我國鋼鐵產(chǎn)量會有一定程度的回落，有效緩解行業(yè)供應(yīng)過剩矛盾。

年度經(jīng)濟工作會議定即將召開，市場充滿期待。按照往年慣例，每年的中央經(jīng)濟工作會議將在本月的上旬末或者中旬初期召開，該會議將繪制下一年中國經(jīng)濟發(fā)展路線圖;該項及其后續(xù)跟進的各部委經(jīng)濟工作會議，已經(jīng)成為市場判斷當(dāng)前經(jīng)濟形勢和定調(diào)下一年宏觀經(jīng)濟政策最權(quán)威的風(fēng)向標。對作為基礎(chǔ)生產(chǎn)資料行業(yè)的鋼鐵行業(yè)更是有著前瞻性的指導(dǎo)意義;因此重大經(jīng)濟工作會議之前，預(yù)計市場在對降息后進一步加大穩(wěn)增長政策抱有較大的預(yù)期，鋼鐵市場抱有一定信心預(yù)期。至于市場普遍預(yù)期的2015年全國GDP增速將調(diào)整至7.0%以上，較大的低于今年目標，若真如此，也將釋放較大的利空，抑制后期鋼鐵需求增長。

進一步降準、降息等全面穩(wěn)增長預(yù)期增強。11月份制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，汽車、家電、造船、工程機械等行業(yè)景氣度較低;預(yù)計11月CPI指數(shù)在1.7%左右，顯示整體消費價格水平低迷;我國經(jīng)濟增長在新常態(tài)下壓力較大，自此前降息被視為中央宏觀政策轉(zhuǎn)向的信號，若效果不明顯，后期陸續(xù)跟進的降準、降息等全面宏觀政策轉(zhuǎn)向預(yù)期增強;也必然會對鋼鐵市場帶去重大信心提振，值得期待。

利好或刺激鋼市冬儲再現(xiàn)。鑒于以上幾點利好，加上現(xiàn)貨市場上的超低鋼材庫存及鋼價底部;在以鐵路基建打頭陣的投資提速下，一旦宏觀政策轉(zhuǎn)向全面穩(wěn)增長，必然會極大的刺激商家對來年市場信心，已有部分市場大戶透露出年底會趁鋼價底部囤貨的想法。物極必反也有其道理，前幾年鋼貿(mào)領(lǐng)域幾乎放棄鋼材冬儲，也不排除現(xiàn)貨市場再次滋生囤貨賭行情的現(xiàn)象。對未來有利好預(yù)期堅定，當(dāng)前的低庫存甚至零庫存顯然不能讓市場安心，不管多少，商家補貨在12月份將是大概率事件。

【影響12月鋼價進一步深跌的消極因素分析】

季節(jié)性淡季加劇，線螺需求快速回落，板材相對穩(wěn)定;鋼鐵下游需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。年底天氣降溫加劇，冷空氣進一步南移，基建等戶外工程項目施工進一步放緩，對線螺等建筑鋼材需求帶來極大的阻礙。與此同時，最新發(fā)布的11月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落至50.3%，雖仍在枯榮線以上，但其新訂單指數(shù)的大幅回落壓制下游用鋼企業(yè)的生產(chǎn)活動，對冷熱軋等板材品種的需求釋放造成壓制。這種11月鋼鐵PMI分項中的新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)分別降至40.2%、49.5%也能清晰佐證。年底的12月份，鋼鐵內(nèi)需消費和出口消費明顯下降將進一步抑制鋼價向好走勢。

年底將至，下游、行業(yè)企業(yè)均將面臨新的資金壓力。年末來臨，鋼鐵行業(yè)內(nèi)外均將面對年底的資金壓力，還款、結(jié)算、還貸等情況均集中在一起;對鋼鐵及其下游行業(yè)而言，都將大幅增加開支。銀行對鋼鐵行業(yè)的限貸仍無松動，年底抽貸或許會更加的嚴重，不過好在央行降息在一定程度上緩解鋼廠等行業(yè)內(nèi)企業(yè)貸款成本壓力，但整體緊張的局面難以明顯緩解。因資金壓力加重，下游用鋼企業(yè)采購鋼材受限，鋼貿(mào)商囤貨、訂貨量有限的同時，加速出貨套現(xiàn)也將不利于鋼價，鋼廠方面則需要盡快清庫存，加上年底進入組織來年訂單的關(guān)鍵時期，鋼廠普遍會向市場讓利以便于訂單組織順利，因此，多重因素將對鋼價形成一定的壓制。

原料不斷下降，成本弱勢難以有效支撐成材鋼價。11月份進口礦等原料進一步下跌，進口礦一度跌破70美元大關(guān);年底進入鋼廠減產(chǎn)季，對原料的需求進一步減弱;而資金緊張的現(xiàn)狀也迫使鋼廠不得不對原料繼續(xù)維持低庫存周期操作，按需采購成為常態(tài)。加上鐵礦石市場供求過剩日益嚴重，因此雖近期有利好刺激其小幅反彈，但筆者認為高度有限，后期繼續(xù)下降是大概率事件;因此成本對鋼價的支撐繼續(xù)減弱，是大概率事件。

綜合來看，當(dāng)前鋼價處于近幾年來的底部，繼續(xù)大幅下降的空間肯定有限，不過需求進一步轉(zhuǎn)弱也是不可避免的，雖宏觀方面重大利好及其預(yù)期不斷，但除了對中遠期的信心上有所提振外，對實際鋼鐵供求影響有限;在資金壓力增大、終端需求回落下，鋼價還將繼續(xù)下行;不過本月重點需要留意市場對經(jīng)濟工作會議、再次降息、降準的期待及落實。